AgioFunds
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Spółka Akcyjna
z siedzibą w Warszawie,
wpisana do Rejestru Przedsiębiorców
przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy,
XII Wydział Gospodarczy KRS
pod numerem 0000297821.
NIP 1080004399
REGON 141230937
Zarząd:
Adam Dakowicz
Mariusz Skwaroń
Marcin Chadaj
Zamów komentarze
| Lokaty bankowe vs obligacje korporacyjne |
|
Polecamy najnowsze publikacje na temat funduszy obligacji korporacyjnych: Obligacje korporacyjne to papiery dłużne emitowane przez przedsiębiorstwa. W ostatnim czasie stały się bardzo popularną formą lokowania środków, a ich rynek przeżywa obecnie bardzo dynamiczny rozwój. Wartość emisji wszystkich obligacji przedsiębiorstw na rynku Catalyst na koniec czerwca 2011 roku przekroczyła 32 mld PLN (dla porównania na koniec pierwszego kwartału 2011 rynek ten osiągał wartość ok. 24 mld PLN, co stanowi ponad 30% wzrost). O atrakcyjności rynku obligacji korporacyjnych stanowią przede wszystkim stopy zwrotu, które znacznie przewyższają oprocentowanie najlepszych lokat bankowych, czyniąc je ciekawą alternatywą. Atrakcyjność cenowa na tle innych klas aktywów Niepewność gospodarcza i nerwowa atmosfera na rynkach finansowych spowodowały, że obligacje korporacyjne stały się jedną z najlepszych inwestycji w ostatnim czasie (porównywalną do lokaty bankowej). Słaba koniunktura na rynku akcji przyczyniła się do spadku indeksu WIG o ponad 20% od początku roku, nie wspominając o wynikach funduszy akcyjnych posiadających w swoich portfelach w szczególności papiery małych i średnich spółek (spadki powyżej 30%). Zgodnie z wyliczeniami Gazety Giełdy Parkiet, akcje emitentów, których obligacje notowane są na rynku Catalyst, są zdecydowanie mniej atrakcyjne cenowo niż obligacje. Natomiast jeśli chodzi o obligacje skarbowe, wskaźniki dochodowości nie wypadają już tak korzystnie na tle akcji i innych klas aktywów. Wskaźnik bieżącej stopy zwrotu (obliczany jako wartość kuponu odsetkowego w stosunku do ceny rynkowej obligacji) jest już zdecydowanie niższy niż tzw. stopa zysku (odwrotność wskaźnika ceny do zysku dla akcji), a to oznacza, iż obligacje skarbowe są już relatywnie drogie w stosunku do akcji, co zmniejsza ich atrakcyjność. Nominalna rentowność inwestycji w obligacje skarbowe wynosi obecnie ok. 5% w skali roku. Natomiast oferta banków na polskim rynku obejmuje lokaty oprocentowane nie wyżej niż 6% w skali roku (średnie oprocentowanie 12 miesięcznej lokaty bankowej w 20 największych bankach wynosi aktualnie 4,52% - dane z dziennika „Rzeczpospolita) z zastrzeżeniem, że w przypadku likwidacji lokaty klient traci naliczone za dany okres odsetki. Obligacje korporacyjne, których rentowność waha się w przedziale 7-10% wypadają, więc korzystniej zarówno na tle lokat bankowych, jak i obligacji skarbowych. Emisje publiczne i emisje niepubliczne W przypadku funduszy inwestujących na rynku obligacji korporacyjnych ważny jest sposób wyceny tych instrumentów w portfelu. Emisje wprowadzone do obrotu i notowane na rynku Catalyst cechują się większą płynnością niż emisje niepubliczne. Natomiast obligacje niepubliczne sprzyjają stabilności portfela w średnim i długim okresie ze względu na metodę wyceny za pomocą tzw. efektywnej stopy procentowej. Przy założeniu, że emitent wypełni zobowiązania wynikające z obligacji, taka metoda wyceny sprawia, iż zmienność funduszu inwestującego w tego typu papiery jest ograniczona do minimum (zazwyczaj nie występują ujemne wyceny). Metoda wyceny efektywną stopą procentową zwiększa atrakcyjność funduszu obligacji korporacyjnych, który w konkurencji nawet z najlepszymi lokatami bankowymi wypada w tym przypadku znacznie lepiej, a krzywa wyceny takiego funduszu jest prawie identyczna jak krzywa lokaty (prosta linia bez ujemnych wycen). Dzięki wysokiej rentowności i płynności inwestycji, a także niskiej zmienności, fundusze obligacji korporacyjnych stanowią dziś silną konkurencję dla standardowych lokat bankowych. Ocena jakości kredytowej obligacji Decyzja inwestycyjna dotycząca zaangażowania się w konkretną emisję obligacji korporacyjnych powinna być poprzedzona analizą prawdopodobieństwa w zakresie wypełnienia zobowiązań obligacyjnych przez przedsiębiorstwo. Im wyższa jakość kredytowa emitenta, tym większe prawdopodobieństwo spłaty zobowiązań (odsetek oraz wartości nominalnej). Badanie jakości kredytowej polega na ocenie wskaźników finansowych emitenta na podstawie danych ze sprawozdań finansowych. Inwestor, który jest zainteresowany ulokowaniem swojego kapitału na rynku obligacji korporacyjnych, a nie dysponuje odpowiednią wiedzą z zakresu analizy finansowej, może to zrobić poprzez fundusz obligacji korporacyjnych. Zarządzający takimi funduszami systematycznie i profesjonalnie monitorują sytuację w tym segmencie rynku, spotykają się z zarządami spółek oraz dobierają do portfela obligacje o najwyższym współczynniku zysku do potencjalnego ryzyka kredytowego. W ten sposób ryzyko kredytowe dla zarządzanego przez fundusz portfela obligacji jest minimalizowane, a osiągane przez fundusz stopy zwrotu są wyższe niż oprocentowanie najlepszych lokat bankowych. Dlaczego warto inwestować poprzez fundusz obligacji korporacyjnych (np. AGIO Kapitał)? W przeciwieństwie do bezpośredniej inwestycji w obligacje korporacyjne lub lokaty bankowe inwestycja za pośrednictwem funduszu: 1.zapewnia płynność (zainwestowane środki można bez utraty wypracowanych zysków wycofać w dowolnym momencie), 2.nie wymaga posiadania specjalistycznej wiedzy, która pozwalałaby na ocenę ryzyka kredytowego emitentów, 3.przekłada się na wyższą rentowność (fundusz zazwyczaj nabywa obligacje na lepszych warunkach niż indywidualny inwestor), 4.ogranicza ryzyko poprzez dywersyfikację (do portfela funduszu nabywane są jednocześnie obligacje wielu emitentów) lokata bankowa najlepsza lokaty
|